加密基金需求强劲，机构将比特币视为对冲基金的替代品

Grayscale Investments 的大部分投资者都是机构，最近几个月一直在疯狂购买比特币，但其他基金也在做同样的事情。

戏剧界有《等待戈多》，加密领域也有自己的戏剧：《等待机构投资者》。 最近，出现了一些有希望的迹象。 近几个月来，Grayscale Investments 一直在大量购买比特币 (BTC)。

事实上，据 Cointelegraph 周四报道，自 5 月 11 日至 12 日比特币奖励减半事件以来，该基金一直在以相当于所有新开采比特币 150% 的速度购买比特币。 该公司目前在其灰度比特币信托中管理着 32 亿美元的资产（AUM）。 值得注意的是，据该公司称，超过 90% 的新资本流入来自机构投资者。

吸引机构关注的可能不仅仅是灰度。 加密领域的资产管理公司 Blockforce Capital 的总裁兼首席执行官埃里克欧文告诉 Cointelegraph：“我们看到越来越多的机构兴趣。 我认为这是正确的做法，无论是减半还是量化宽松。 ，考虑到前所未有的财政和货币全球刺激措施，情况更是如此。”

Stack Funds 的研究主管 Lennard Neo 告诉 Cointelegraph，机构投资者一直在寻找替代解决方案，这些解决方案不仅可以提供回报，还可以保护他们现有的投资组合免受进一步下行风险的影响，他解释说：“与 Grayscale 类似，Stack 已经看到了上涨投资者兴趣几乎是 3 月崩盘前的两倍。 我不会说他们在盲目‘购买 BTC’，而是在投资前谨慎地寻找他们熟悉的传统结构化解决方案。”

Galaxy Fund Management 的投资组合经理 Paul Cappelli 告诉 Cointelegraph：“我们看到来自财富渠道、独立 RIA 和机构的多层次投资者的兴趣在增加。” 最近的 BTC 减半发生在一个有趣的时刻，那是 COVID-19 爆发和对量化宽松政策的担忧日益加剧的时期。 “随着人们对美联储通过 CARES 法案采取前所未有的刺激措施的担忧加深，这清楚地表明 BTC 的稀缺性和未来供应量的减少，”他指出。

高盛提出质疑

不过，并不是每个人都希望进入比特币领域。 在 5 月 27 日的投资者致辞中，传奇投资银行高盛列出了加密货币（包括比特币）不属于资产类别的五个原因，并指出：“虽然对冲基金可能会发现交易加密货币具有高波动性的吸引力，但这种呼吁并不构成可行的投资理由。”

加密领域的支持者反应激烈。 谈到高盛最近比特币研究的质量，Gemini 的 Tyler Winklevoss 在一条推文中宣称：“华尔街是你今天不能使用加密货币的地方。” 他在 5 月 28 日发表了以下评论：在 Goldman Sachs，比特币在表示不购买后每天上涨 500 美元。 Quantum Economics 的马蒂格林斯潘 (Mati Greenspan) 在 5 月 27 日的时事通讯中写道：“无论高盛的卖方分析师怎么说，机构兴趣最近明显增加了。”

关于投资适宜性，Bitwise Asset Management 最近的一份研究报告提出了将比特币添加到多元化的股票和债券投资组合中的理由，并指出平均“2.5% 的投资组合分配给了比特币”。 将使传统的 60% 股票/40% 债券投资组合的三年累计回报率提高 15.9 个百分点。”

机构玩家正在占领大部分市场？

在 BTC 奖励减半后的大约两周内，矿工的区块奖励从 12.5 BTC 减少到 6.25 BTC，研究员 Kevin Rooke 于 5 月 27 日报告说，已经开采了 12,337 BTC。 同一时期，Grayscale 的比特币信托购买了 18,910 个 BTC，这相当于每开采一个 BTC 约 1.5 个 BTC。 这引发了一些关于 BTC 总供应量的问题。

币安首席执行官赵长鹏在一条推文中评论了 Rooke 的调查结果：“没有足够的新供应，甚至一个人（灰度）也没有。” 格林斯潘告诉 Cointelegraph：“机构参与者似乎正在逐渐成为一个小市场中更大的一部分。”他们会占据市场的大部分吗？“鲸鱼一直是个问题，”他说。

如前所述，Grayscale Investments 报告称，截至 5 月底，管理资产规模 (AUM) 为 32 亿美元。 根据 2020 年 PwC-Elwood 加密对冲基金报告，全球加密对冲基金管理的总资产从去年的 10 亿美元增加到 2019 年的 20 亿美元以上。大多数加密对冲基金投资于比特币 (97%)，其次由以太坊 (67%) 投资，加密对冲基金的绝大多数投资者 (90%) 是家族办公室 (48%) 或高净值个人 (42%)。

不过，这是一个不完美的比较，因为普华永道——Elwood 的报告只跟踪对冲基金，而不是加密指数基金——包括像 Grayscale 这样的被动/跟踪基金，它们基本上跟踪 BTC 的价格。 普华永道全球加密货币负责人 Henri Arslanian 告诉 Cointelegraph，“价格的上涨或下跌完全取决于比特币的价格，而不是基金经理的技能或活动。” 它还不包括对加密公司的股权投资。 加密风险投资基金。 不过btc指数基金，这种比较显示了灰度投资 BTC 的重要性。

当 Cointelegraph 与 Grayscale Investments 联系时，Grayscale Investments 拒绝透露有关最近 BTC 购买狂潮的具体细节，也拒绝透露其他机构投资者可能抢购 BTC 的原因。 “在 7 月中旬第二季度数据发布之前，我们不会讨论比特币减半后的价格走势，”一位发言人表示。

但 Grayscale Investments 董事总经理 Michael Sonnenshein 告诉 Cointelegraph，投资者通常会在市场震荡或法定货币、政府债券和黄金存在不确定性时试图保护他们的投资组合：“这三个公司都面临这个问题。 .Bitcoin 已经成为一种替代对冲，独立于中央银行制定的戏剧性货币政策。

其他因素

减半是 BTC 近期最引人注目、最直接的事件，但业内人士表示，近期机构关注的主要原因是其他原因。 刺激计划，例如美国众议院 5 月 15 日通过的 3 万亿美元冠状病毒救助计划，以及随之而来的对通货膨胀的担忧，是他们的首要考虑。 Bitwise Asset Management 研究分析师 David Lawant 告诉 Cointelegraph：“我们认为机构兴趣自今年年初以来一直在上升，但在政府对 COVID-19 危机做出前所未有的反应之后btc指数基金，它才真正开始回升。 “

Neo 指出，中美关系等地缘政治紧张局势加剧“给本已疲软的经济带来了更大压力，这反过来又提高了比特币的吸引力。” Arslanian 告诉 Cointelegraph：“我们继续看到机构投资者的兴趣增加。 然而，除了比特币减半之外，更重要的是机构级产品的可用性，从受监管的加密货币产品到受监管的托管产品，以及使这成为可能的许多产品。”

保罗·都铎·琼斯 (Paul Tudor Jones) 等对冲基金偶像的参与也必须考虑在内。Lawant 告诉 Cointelegraph，琼斯最近的一封信“证明比特币是他首选的对冲工具，以抵御他所谓的‘巨大的货币通胀’，这大大降低了职业风险他的许多同行都在考虑配置比特币。” ” 在 5 月份的一份投资报告中，卡普利写道：

“不仅制度基础设施在进步，而且随着世界的变化，重要的参与者正在进入这个领域。 Renaissance Technologies 是有史以来最成功的对冲基金，最近宣布有意交易比特币期货。”

比特币吸引更多关注

Lawant认为：“从主流投资者的角度来看，我认为2020年是比特币从风险投资走向宏观对冲的一年。”

更重要的是，减半事件也产生了一些影响，因为 Arslanian 认为它引起了人们对比特币运作方式的更多关注，并补充说：当它还引起人们注意金钱是如何创造的以及它在社会中扮演的角色的时候。” Ervin 补充说，那些原本会忽视此类资产的人现在开始注意到这些资产。他继续说道：“就像任何颠覆性技术或资产类别一样，首先会有探索者和先驱，然后慢慢会有更多人进入，最终技术会‘跨越鸿沟’ ’并实现主流采用和投资。我会说我们处于非常早期的阶段。”

总而言之，全球失业率一直在飙升，各国政府和央行显然正在考虑刺激方案。 欧盟委员会最近提出的 8260 亿美元病毒恢复计划就是最新的例子。 在这种特殊情况下，量化宽松可能是必要的，但它已经在一些机构投资者中敲响了通胀警钟。