比特大陆等3家比特币矿机公司在香港上市受阻，两家倒闭

证券时报记者罗曼

2018年，市场排名前三的矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际开启了香港IPO征程，但如今，除了比特大陆，其余两个上市状态均已到期，他们也是不活跃的。也就是说，上市失败了。比特大陆公关部相关负责人向证券时报记者透露，公司仍在积极与港交所就上市事宜进行沟通。

2019年1月23日，在达沃斯世界经济论坛上，港交所CEO李晓佳回应称比特币上市公司有哪些，矿工不符合港交所“适应上市”的核心原则。所以，比特大陆的上市之路有点悬。

三大矿工

香港上市受阻

继 2017 年加密货币市场蓬勃发展后，国内矿机巨头迦南、亿邦和比特大陆分别于 2018 年 5 月、6 月和 9 月在香港申请 IPO。然而，IPO进程并没有想象中的那么顺利，其中嘉楠耘智、亿邦国际已经分崩离析，比特大陆家族的其余成员仍在努力沟通。

记者从知情人士处获悉，在嘉楠耘智提交招股书后，港交所一直对这个行业犹豫不决。港交所不愿批准比特币矿机厂商IPO申请比特币上市公司有哪些，尤其是2018年加密货币大幅波动，让港交所对此类矿机上市更加谨慎。

上述知情人士进一步表示，矿机经销商的经营利润与加密货币息息相关，加密货币市场监管不明确，可能被定性为非法，受到监管打压港交所不愿冒此风险。

大成律师事务所律师朱宝告诉记者，香港IPO流程是先提交招股书，有效期6个月；然后港交所接受并与申请人沟通提问。获得中国证监会和香港联交所批准；然后进入听证期，即上市听证会，决定发行规模和股价。在这个阶段，上市过程将告一段落。如果6个月内未进入听证期，公司的招股说明书申请无效，即上市失败。

“嘉楠耘智和亿邦国际的上市申请均已过期，我认为比特大陆不会有机会进入听证期，因为上市需要港交所和港交所双方的批准和签字。香港证监会，双方均不予批准。 ，上市就无法继续了。”上述知情人士告诉记者。

2019年1月23日，港交所CEO李晓佳在达沃斯论坛上首次回应，矿工不符合港交所“适应上市”的核心原则。

目前距离比特大陆IPO申请生效日期还有两个多月。李晓佳表示，港交所将坚持程序正义，保留向公司上诉的权利，但“我们仍坚持上市适应性原则”。

借壳上市还是移居美国？

回到比特大陆本身，招股书披露，该公司是全球最大的比特币矿机生产商，专注于设计用于加密货币挖矿和人工智能的 ASIC 芯片。比特大陆的主营业务包括销售加密货币矿机和人工智能硬件、矿池运营、矿场服务、自营挖矿等与加密货币相关的业务，比特币和蚂蚁矿机品牌提供多种配备专有ASIC芯片的矿机。

从财务数据看，截至2018年6月30日，公司营业收入为28.45亿美元，净利润为7.43亿美元（约50亿美元）元），其中矿机销售营业收入26.8亿元，占总营业收入的94.3%；矿池营业收入0.4亿美元，占比1.5%；矿场服务营业收入0.2亿美元，占比0.8%；自营挖矿营业收入0.9亿美元，占比3.3%。

从营业收入来看，矿机销售是公司营业收入的主要来源，也是利润的主要贡献者。然而，如今面临行业寒冬和监管双重压力，矿机产销可持续性大打折扣。根据港交所上市的适应性核心原则，矿机商业模式是否可持续尚不明确。

Baker McKenzie LLP 合伙人 Ivy Wong 表示：“除了财务业绩记录等基本上市要求外，港交所还关注业务的适用性和可持续性以及业务对散户投资者、比特币的风险价格中反映的潜在市场投机行为使得为该行业呈现可持续的商业模式变得更加困难。”

在试图向港交所证明其商业模式是可持续的比特大陆招股说明书中，它声称是“人工智能芯片行业的强大竞争对手”，有可能加入英伟达等科技巨头而谷歌在行列中，该公司目前正在研发新的AI芯片，但港交所似乎并不买账。

针对市场传言比特大陆正在向AI人工智能转型，其公关部相关负责人告诉记者，公司的核心业务是芯片设计，首先是ASIC芯片设计。是一种新的芯片设计思路，但目前大多数芯片创业公司都选择做ASIC；二是AI芯片，主要用于处理视频、图片等视觉数据，但在区块链和AI中采用不同的芯片设计。两个方向，但不能说公司是业务转型。